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日前奧迪發(fā)布了2019年Q1財(cái)報(bào)，一季度奧迪全球營收達(dá)到138億歐元（約人民幣1040億元），低于去年一季度的153億歐元（約人民幣1153億元），下滑幅度為9.8%，同期稅前利潤11億歐元（約人民幣82億元），同比降幅為15.3%。市場銷量方面，奧迪一季度全球范圍內(nèi)下滑3.6%至447,247輛，全球最大單一市場中國銷量增長3.3%至159,334輛。值得注意的是，盡管中國市場在奧迪全球銷量中占比高達(dá)35.6%，但由于合資企業(yè)的身份其整體利潤僅1.93億歐元（約人民幣14億元），17.5%的利潤貢獻(xiàn)率也遠(yuǎn)低于銷量占比。

在關(guān)鍵的銷售回報(bào)率指標(biāo)上，奧迪2019年一季度為8%，而去年同期這一數(shù)據(jù)為8.5%，同時(shí)也遠(yuǎn)低于9.0%-11.0%的長期經(jīng)營目標(biāo)。奧迪汽車股份公司財(cái)務(wù)、法務(wù)及中國業(yè)務(wù)董事宋寅哲（Alexander Seitz）表示：“我們與目標(biāo)仍有差距，還將持續(xù)改善成本結(jié)構(gòu)，以取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。”

奧迪2019年Q1財(cái)報(bào)主要信息點(diǎn)：

1.奧迪2019年起采用新的財(cái)務(wù)報(bào)告統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，多品牌銷售公司統(tǒng)一計(jì)入母公司大眾集團(tuán)，涉及意大利、韓國、中東等地區(qū)，這是導(dǎo)致奧迪營收從153億歐元下滑至138億歐元的重要因素；

2.盈利方面，奧迪2019年Q1稅前利潤11.96億歐元，低于去年同期的14.2億歐元，其中銷售回報(bào)率降至8.0%，該業(yè)務(wù)指標(biāo)同樣受全新財(cái)務(wù)統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)影響，同時(shí)WLTP（全球統(tǒng)一的輕型車測試程序）也對(duì)奧迪盈利能力造成負(fù)面影響；

3.市場銷售層面，奧迪品牌全球銷量下滑3.6%至447,247輛，其中西歐（主要受WLTP影響）、北美等市場出現(xiàn)不同程度的下滑，最大單一市場中國則增長3.3%至159,334輛，市場占比提升至35.6%；

銷量落后競爭對(duì)手 但盈利能力出色

從豪華品牌第一陣營看，奧迪一季度447,247輛的市場表現(xiàn)仍與梅賽德斯-奔馳（下滑5.6%至560,873輛）、寶馬（增長0.4%至519,307輛）保持一定距離，不過從其3.6%的跌幅要明顯好于奔馳。值得注意的是，在全球第一大豪華車市場中國，奧迪也開始“示弱”，2019年一季度銷量落后奔馳、寶馬（含MINI品牌）。

營收方面，由于寶馬目前尚未公布財(cái)報(bào)，因此這里僅對(duì)比奧迪、奔馳財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。營收絕度值方面，奧迪與奔馳保持較大的差距，后者一季度營收高達(dá)212億歐元，領(lǐng)先奧迪的138億歐元。不過從銷售回報(bào)率看，奧迪盈利能力“遠(yuǎn)超”奔馳，在稅前利潤相當(dāng)?shù)那闆r下（奧迪11億歐元、奔馳為12.89億歐元），奧迪利潤率高達(dá)8.0%，而奔馳僅為6.1%。

值得注意的是，奧迪、奔馳的銷售回報(bào)率都出現(xiàn)了不同程度的下滑，但下滑原因卻不盡相同。奧迪將主因歸結(jié)于西歐市場引入WLTP測試程序而帶來的額外成本支出，而奔馳則表示其下滑主要受緊湊型車型銷售占比提升至單車?yán)麧櫹陆狄约皡R率變動(dòng)等因素。

中國市場成“唯一”增長點(diǎn) 銷量占比達(dá)35.6%

中國市場方面，盡管整體豪華汽車市場消費(fèi)出現(xiàn)疲軟跡象，但奧迪2019年一季度仍然在華創(chuàng)造了新的銷售記錄，新車交付量同比增長3.3%159,334輛。其中國產(chǎn)奧迪銷量增長1.8%至144,754輛，占比高達(dá)90.8%，這一數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超北京奔馳、華晨寶馬70%—80%的水準(zhǔn)，不過這也反映出奧迪在高溢價(jià)進(jìn)口車型銷售上落后競爭對(duì)手。

利潤回報(bào)方面，由于奧迪與大眾集團(tuán)達(dá)成的新協(xié)議從2019年開始執(zhí)行，而該協(xié)議涉及到在華合資企業(yè)業(yè)績相關(guān)收入。在2019年一季度奧迪從一汽大眾汽車有限公司、大眾自動(dòng)變速器（天津）有限公司，上汽大眾汽車有限公司以及其他聯(lián)營公司中獲取利潤1.93億歐元，高于去年同期的1.83億歐元。不過相比奔馳奧迪并不占優(yōu)，該競爭對(duì)手一季度在華盈利則高達(dá)3.21億歐元。

高溢價(jià)車型“保障”全年業(yè)績 

展望全年，奧迪依然保持樂觀的態(tài)度：奧迪預(yù)計(jì)2019年品牌交付量略高于前一年，調(diào)整合并集團(tuán)后收入略有增加，營業(yè)利潤率在7.0-8.5%之間。

從新產(chǎn)品方面看，奧迪2019年將推出e-tron、Q2L e-tron、Q5/A6/A7/A8L TFSI e六款新能源車型以及多款新傳統(tǒng)燃油車，這些產(chǎn)品將刺激奧迪銷量持續(xù)增長。與此同時(shí)，全新旗艦SUV Q8目前也處在快速增長階段，該車一季度銷量超過1萬輛，高端電動(dòng)SUV e-tron也于3月份開始交付客戶，兩款車都將在年內(nèi)引入中國市場，而這些高溢價(jià)產(chǎn)品銷量占比的提升也將進(jìn)一步提高奧迪品牌的盈利能力。

與此同時(shí)，從區(qū)域市場看，“堅(jiān)挺”的中國（4月初增值稅下調(diào)3%的政策紅利下半年將持續(xù)凸顯）以及西歐地區(qū)（在售車型完成WLTP轉(zhuǎn)化）下半年或?qū)閵W迪提供充足的增長動(dòng)力。